En put-opsjon (salgsopsjon) er en type opsjonsavtale som gir innehaveren rett, men ikke plikt, til å selge den underliggende eiendelen til en forhåndsbestemt pris (strike) innen eller på utløpsdatoen. Put-opsjoner er viktige for risikostyring, investeringsbeskyttelse og selskapers finansielle planlegging.
Les mer om opsjoner generelt i Hva er en Opsjon?.
Hva er en Put-opsjon?
For mer om opsjonsavtaler generelt, se Hva er en Opsjonsavtale?.
En put-opsjon gir innehaveren rett til å selge en underliggende eiendel til en forhåndsbestemt utøvelsespris innen en angitt tidsperiode. Innehaveren tjener når markedsprisen på eiendelen er lavere enn utøvelsesprisen ved utløp.
Grunnleggende elementer i en put-opsjon
En put-opsjon består av flere nøkkelfaktorer:
- Underliggende eiendel “ den finansielle eiendelen som kan selges.
- Utøvelsespris (K) “ den avtalte prisen innehaveren kan selge eiendelen for.
- Utløpsdato (T) “ siste dag opsjonen kan utøves.
- Opsjonspremie “ kostnaden for å erverve put-opsjonen.
- Volatilitet (σ) “ forventet variasjon i underliggende eiendels pris.
Payoffdiagram for put-opsjon
Et payoffdiagram viser potensiell gevinst eller tap ved utløp av put-opsjonen:
Nøkkelfaktorer og deres påvirkning
| Faktor | Symbol | Effekt på put-opsjon |
|---|---|---|
| Aksjepris | S | Negativ |
| Utøvelsespris | K | Positiv |
| Tid til utløp | T | Positiv |
| Risikofri rente | r | Negativ |
| Volatilitet | σ | Positiv |
| Utbytte | q | Positiv |
Regnskapsmessig behandling av put-opsjoner
Regnskapsmessig innregning og måling følger IFRS 9 for finansielle instrumenter. Ved første gangs innregning skal put-opsjoner måles til virkelig verdi, og transaksjonskostnader skal inkluderes dersom de ikke er del av handelsportefølje.
Videre må etterfølgende måling skje enten til virkelig verdi gjennom resultatregnskap eller gjennom totalresultat, avhengig av forretningsmodell og kontraktens karakteristika.
Praktiske eksempler
- Spekulasjon: En investor kjøper put-opsjoner for å dra nytte av forventet prisnedgang på en aksje med begrenset kapitalrisiko (maksimal risiko er opsjonspremien).
- Sikring: Et selskap som eier underliggende eiendeler bruker put-opsjoner for å beskytte mot prisfall.
Oppsummering
- En put-opsjon gir rett, men ikke plikt, til å selge en eiendel til en avtalt pris.
- Regnskapsmessig innregning følger IFRS 9 med virkelig verdi-måling.
- Put-opsjoner brukes både til spekulasjon og sikring.